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中国正成为全球投资热点居民金融资产配置需求逐步上升

时间:2020-09-16 16:56 来源:未知 作者:dd 阅读:

“中国或许正成为当前全球投资的热点,人民币资产的全球吸引力显著增强。”在8月11日晚举行的第二期中国金融四十人“曲江讲堂”上,中国金融四十人论坛(CF40)成员、交通银行行长刘珺表示。

当前,居民资产配置面临诸多不确定性因素,尤其是长期利率下行将显著侵蚀投资收益。刘珺认为,资产配置中,控制风险永远是首要要素,而多元化配置则是投资取胜的唯一抓手。去年,我国人均GDP超过一万美元,“这意味着国内居民对金融资产的配置需求或将逐步上升。”对于当前我国居民资产配置,刘珺提出三条建议:第一,量入为出,理财宜早不宜晚;第二,不要高估自己的风险承受能力;第三,专业的人做专业的事。

疫情导致的不确定性远大于确定性。刘珺认为,资产配置内外部环境呈现出三个新特征:一是疫情导致金融市场出现历史性大波动。风险资产和避险资产普遍陷入“流动性危机”,负利率也将成为常态;二是投资的方式和行为正在发生根本性变化。被动型投资的兴起和快速发展在解构传统投资的同时,也与量化和智能投资一起开始建构新的投资格局;三是应对疫情的超常规财政政策为未来全球市场埋下风险隐患。疫情期间,几乎所有发达经济体都推出了大规模财政刺激政策。预计政府杠杆率将普遍超过100%。作为风险发源地,美国具有风险全球配置的能力,其向全球转移风险给其他国家埋下了隐患。

“在新的内外部环境下,资产组合与以往不同,过去的经验未必能够指导未来。”刘珺认为,尽管此前投资新兴经济体是一种提升收益的方式。但在疫情背景下,部分新兴经济体的脆弱性加速暴露,新兴经济体不再适合作为整体板块开展投资,而是需要在个体分析的基础之上有效增加颗粒度,使新兴经济体的活动投资变得更为精确。

更明智的选择或许是投资中国。数据显示,中美十年期国债利差从过去的60个基点扩大到当前的200个基点。当前,中国股票市场尤其是港股市场估值并不是很高,债券的收益率相对也比较高。“中国或许是现在主要经济体中为数不多的能够提供正收益资产的大型经济体,并且这种正收益资产的体量相当之大,可以吸纳很多投资资金。”刘珺认为,下一步,投资全球未必是好的投资主题,但中国或许正成为当前全球投资的热点,人民币资产的全球吸引力显著增强。

资产配置领域有一个重要判断,即当一个国家的人均GDP高到一定程度,其国民或机构对房地产的投资就会降低,人均GDP一万美元通常就是这道分水岭。刘珺指出,2019年,中国人均GDP超过一万美元,这意味着国内居民对金融资产的配置需求或将逐步上升。

从房产投资的角度看,伴随经济结构的调整和房住不炒的调控引导,房地产市场将逐渐回归理性。数据显示,2017年以来,商品房销售面积增速以及房价涨幅均在逐渐放缓。“相对于其他投资,不动产投资的变现能力相对较弱,同时对地点的要求相对较高,关键时候如果想变现,可能要付出相对较大比例的折让。”刘珺表示。

与此同时,发达国家利率长期呈现下行状态,而中国十年期国债收益率也呈现出震荡走低的趋势。刘珺认为,未来中长期利率的下行或许是一种常态,而长期下行的利率会使收益率增长更加缓慢。“投资上有一个‘七二定律’,即本金增值一倍,所需要的时间等于72除以年收益率”,刘珺表示,利率下行和通胀将对投资收益造成侵蚀,实际投资回报的增长将更加缓慢。

在七二定律下,当年化收益率为6%时,以复利计算,12年可以让名义投资回报翻倍。而当年化收益率降为5%时,名义投资回报翻倍需要约15年。当年化收益率继续降为4%,名义投资回报翻倍需要约18年。若加上通胀,“即使是1%或2%的通胀,也会使投资收益翻倍所需的时间提升一倍。”刘珺指出。

刘珺认为,做好资产配置,控制风险永远是首要要素,而实证研究已经证实,多元化配置是投资取胜的唯一抓手。“很多投资人认为自己能有效地择时进出市场,一定程度上可以捕捉到市场的‘顶’,同时抄着市场的‘底’,但数据证明,贪婪和恐惧始终是人性的弱点,追涨杀跌是一种人性的必然。”刘珺总结道,所谓“爆款魔咒”恰恰说明了这点,基金申购热潮通常对应着市场的阶段性高点。人性总是会引导投资者在恐慌的时候“割肉”、在疯狂的时候涌入。行业轮动和交易费用也让个股投资的难度进一步加大。

不过,“分散配置、组合投资可以让收益波动明显降低,资产配置的多元化是投资唯一的免费午餐”,刘珺指出,“资产之间的相关性越弱,分散风险的效果也就越好,持续加入低相关资产(例如商品),还能继续拓展有效边界,获得更高的夏普比率,即性价比更高。”

针对当前形势下的中国居民资产配置,刘珺从三方面给出建议:一是量入为出,理财宜早不宜晚,有闲钱才做投资理财。二是做任何投资决策前,都需考虑自身的风险承受能力,不要高估自己的风险承受能力。三是专业的人做专业的事。资产配置对专业性要求很高,从市场研判到制定配置方案,再到执行配置方案,如果是非专业团队或缺少专业经验,很难做好。

制造创造让世界更美好,线日上午,世界制造业大会江淮线上经济论坛在合肥开幕。

近日,由中国科学院沈阳自动化研究所自主研制的“云雀”自主飞行机器人在青藏高原开展高海拔冰川与湖泊智能化科考工作,实现了机器人化高海拔环境科考。

12日,在福州市的海峡现代农业示范园内,上百名家长与孩子兴致盎然。现场展示的形形色色的农业害虫、益虫,以及防虫灭虫的器具与方法,让市民与现代农业科技进行了一次“亲密接触”。

在今天(11日)举行的2020中关村论坛新闻发布会上,北京经济技术开发区管委会常务副主任、北京市高级别自动驾驶示范区建设工作专班负责人孔磊表示,北京将建设全球首个高级别自动驾驶示范区。

中科院亚热带农业生态研究所研究员黄道友团队通过研究高粱不同生育期施用易降解有机物对植株镉积累的强化效应,为镉污染农田的植物强化修复提供了新见解。

地球系统水循环平均态示意图(图自NASA),红色箭头示意水循环在加速。全球海洋盐度变化的空间结构:上图为上层2000米盐度的气候平均态;中图为上层2000米盐度的变化线年);下图为各个海盆纬向平均从0到2000米的盐度变化趋势。

这些现象表明生物质燃烧对云雾中水溶性有机氮有重要影响,且云雾清除过程相对于云下冲刷对湿沉降水溶性有机氮有决定性的贡献。

亚洲季风—西风区新仙女木事件的结束时间是一致的,约为距今11700年,而其结束过程的持续时间要长于北大西洋地区。

然而,这些岩芯也表明白令海冬季冰层水平与大气中二氧化碳含量之间存在相关性,海冰变化落后于二氧化碳变化几十年。

大多数血友病A患者一周内必须静脉注射几次凝血因子,但一种新的融合蛋白可以将静脉注射次数减少到每周一次。

上月发布的一项关于美国新冠肺炎住院患者的大规模描述性研究也发现,在近17000名新冠肺炎住院患者中,77%的人超重或肥胖。

研究人员还进一步评估了AIE纳米仿生机器人在体内脑胶质瘤靶向光热治疗的效果。这表明该纳米机器人通过光热治疗,能有效地抑制脑胶质瘤的生长,为脑肿瘤及其他脑部疾病的诊疗提供了新工具。

全球气候变化未因新冠疫情而止步,大气中温室气体浓度在继续上升,全球温室气体排放量在经历疫情初期封锁措施和经济放缓带来的暂时下降后,正逐步回升到之前水平。

天文专家介绍,海王星将于9月12日“冲日”,在天气晴朗的条件下,在此后10多天中,有兴趣的天文爱好者借助天文望远镜将可目睹到这颗淡蓝色神秘星球的风采。

德国最近一项研究表明,过去3年来,全球各国在数字竞争力方面发生巨大变化。与此相反,中国则显著受益于数字化的进步,数字竞争力的10个方面在过去3年里排名累计上升了52位。

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接收到语音指令后,经过训练的3台机器人分别担任了巡逻、救援、工程检修“特种兵”,模拟合作开展抗洪救险任务。

基于云服务提供的AI训练等模块,可以帮助算法工程师直接通过控制的方式进行小模型的训练和实现简单的算法,大大提升了开发效率。

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(责任编辑:dd)

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